По другой версии (в частности, её поддерживают П. Добрев, Ж. Войников и др.), болгарские руны написаны на болгарском языке (по данной версии, языке иранской группы) и происходят от
памиро-иссыкского письма, также не дешифрованного. По мнению Добрева, в отличие от орхоно-енисейских рун, они писались и читались слева направо, с выравниванием по левому краю и заглавной большой буквой. При дешифровке болгарских рун Добрев использовал метод Турчанинова. В результате язык протобулгар был определен как восточно-иранский и близкий к
памирским языкам. Добрев единственный, кто удачно дешифровал руны протобулгар, но на сегодняшний день эта дешифровка не получила широкого признания. Дальнейшие исследования рун продолжил Ж. Войников.
Некоторые руны из булгарского рунического алфавита аналогичны
глаголице и
кириллице, в частности буквы б, ж, з, у, ф, ш, щ.