PC-FX была создана на основе нового 32-битного комплекта для разработки ПО от NEC, под названием «Iron Man». Iron Man был разработан в 1992 году, когда PC Engine оставалась очень популярной в Японии. После демонстрации первый работающих устройств в середине 1992 года, NEC начала обсуждать со сторонними разработчиками ПО возможность выпуска новой консоли на основе Iron Man. Но многие разработчики игр для PC Engine не высказали интереса к новой системе, так как рынок игр для PC Engine продолжал расти, и в результате NEC остановила работы над Iron Man, продолжив выпускать различные модификации PC Engine. В 1993 году на рынок вышла платформа
3DO, и многие разработчики проявили интерес к ней. Также,
Sega и
Sony заявили, что
Sega Saturn и
Sony PlayStation будут готовы к выходу на японский рынок в конце 1994.
Bandai также вела подготовку к выпуску её новой 32-битной системы
Playdia. Столкнувшись с необходимостью принятия срочных мер для сохранения большой базы разработчиков, сделавшей PC Engine настолько успешной, NEC должна была сделать выбор. Вместо того, чтобы тратить время на разработку новой, более мощной и конкурентоспособной системы, NEC взяла за основу PC-FX уже устаревшую архитектуру 32-битного Iron Man. Результатом стала недостаточно мощная игровая система, которая не смогла произвести должного впечатления ни на разработчиков ПО, ни на потребителей, что привело к её скорому провалу.